Trend is your friend

趋势线

2006-08-18T20:50:00.000+08:00

技术分析基于价格趋势的假设。在技术分析中趋势线对于趋势的识别和确认都是重要的工具。趋势线是连接两个或者多个价格点的一条直线，并向未来延伸成为一条支撑线或者阻力线。许多适用于支撑位和阻力位的原则也适用于趋势线。
定义

上升趋势线
上升趋势线的斜率为正，通过连接两个或者更多的低点形成。第二个低点必须高于第一个低点从而使斜率为正。上升趋势线起支撑的作用，指示即使在价格上涨的时候净需求（需求减去供给）也在增加。价格的上涨与需求的增加结合在一起是一个非常的牛市，显示了买方的强大意愿。只要价格保持在趋势线以上，上升趋势线就被认为是牢固的和完好的。下破上升趋势线预示净需求的削弱以及趋势的改变可能来临。

下降趋势线
下降趋势线的斜率为负，通过连接两个或者更多的高点形成。第二个高点必须低于第一个高点从而得到一个负斜率。下降趋势线起阻力的作用，指示即使在价格下降的时候净供给（供给减去需求）也在增加。价格的下降格与供给的增加结合在一起是一个非常的熊市，显示了卖方的强烈意愿。只要价格保持在趋势线以下，下降趋势就被认为是牢固的和完好的。上破下降趋势线指示净供给的减少以及趋势的改变可能来临。

刻度设置
对于趋势线而言当价格用半对数的刻度表示时高点和低点显得排列更好，尤其当画长期的趋势线时或者价格上有一个大的变化时。大多数图表程序允许用户把刻度设置成算术的或者半对数的。一个算术刻度直接在y轴显示递增的值（5，10，15，20，25，30）。价格上一个$10的移动在从$10到$20和从$100到$110时看起来是一样的。一个半对数刻度在y轴上用百分比的方式显示递增的值。价格上一个从$10到$20的移动意味着100%的增加，看起来会比从$100到$110的移动更大，因为那只有10%的增加。

在EMC案例中，长期内有一个大的价格变动。虽然在算术刻度上并没有任何对上升趋势线的向下突破，在半对数刻度上上升的速率显得比较更平滑些。在不足两年的时间内EMC的价格三次翻倍。在半对数刻度上，趋势线符合所有的上升路线。在算术刻度上，需要三个不同的趋势线来跟上股票的前进。

在AMZN案例中，当股票在2000和2001年之间下跌的时候存在两个虚假地向上突破下降趋势线。这些虚假的突破可能导致不成熟的买进，因为股票在这些突破之后继续下跌。股票在两年的时间内三次下跌60%。半对数刻度均匀的反映了下跌的百分比，并且下降趋势线也没有被突破。
验证
画一条趋势线需要两个或者更多的点。用的点越多，趋势线代表的支撑和阻力位更有效。有时找到超过两个的点来构造一条趋势线是困难的。即使趋势线是技术分析的一个重要方面，也不是每个价格图表可以画趋势线。有时低点或者高点不协调，最好不要勉强。技术分析的通用准则是用两个点来画趋势线，用第三个点确认有效性。

MSFT的图表显示一个上升趋势线已经被触及了4次。在第三次触及于Nov-99之后，趋势线被认为是有效的支撑线。现在股票已经试探这个位置第四次，加强了支撑位的牢固性。只要股票保持在趋势线（支撑）以上，趋势就在牛市的控制中。下破趋势线意味着净供给的增加以及改变的即将到来。

点的间隔
用来形成上升趋势线的低点以及用来形成下降趋势线的高点不应该间隔太远或者太近。最合适的距离依赖于时间单位，价格变动的程度以及个人爱好。如果低点（高点）太靠近，反转低点（高点）的有效性就是一个问题。如果低点间隔太远，两个点之间的关系就存在疑问。一个理想的趋势线由间隔均匀的点组成。MSFT例子中的趋势线体现了间隔适当的低点。

在WMT例子中，对于一个有效的趋势线来说第二个高点看来太靠近第一个高点。然而，画一根从点2开始的趋势线并向下延长到2月份的反转高点是切合实际的。

角度
当趋势线越来越陡峭的时候，阻力位或者支撑位的有效性随之减少。一条陡峭的趋势线产生自短时间内的急剧上涨（或下降）。这种急剧变动的趋势线的角度不大可能提供一个有意义的支撑或者阻力位。即使趋势线由三个表面上有效的点形成，试图利用趋势线的突破或者使用建立的支撑位及阻力位通常都被证明是困难的。

YHOO的趋势线在五个月时间四次被触及。点间的间隔也还可以，但是趋势线的陡峭是不可持续的，价格更可能跌破趋势线。然而，想要预测下跌的时间或者想要趋势线被突破之后赌一下是一个困难的任务。显示数据的数量和图表的尺寸也能影响趋势线的角度。矮而宽的图表不如高而窄的图表更能画出陡峭的趋势线。当评估趋势线的有效性和持续性的时候要把这些放在心里。

主观趋势线
有时画一条趋势线的可能性存在，但是精确的点却不能匹配的十分好。高点或者低点可能不正常，角度可能太陡峭或者点可能太靠近。如果忽略掉一个或者两个点，一条合适的趋势线能够形成。由于市场的反复无常，价格可能反应过度，产生会扭曲高点和低点的峰值。一个解决过度反应的方法是画主观趋势线。即使主观趋势线忽略了价格峰值，这个忽略应该是合理的。

S&P 500的长期趋势线从1994底向上延伸，穿过了Jul-96，Sept-98和Oct-98的低点。这些低点形成于卖出的顶点，代表了突出到趋势线以下的极端价格变动。通过绘制穿过低点的趋势线，这个线看来是在一个合理的角度上，并且其它的低点符合的非常好。

有时存在有一个高点或者低点的价格簇。一个价格簇是一个区域，在这里价格在一段时间聚集在一个很小的范围内。价格簇可以被用来绘制趋势线，峰值可以被忽略。KO图表显示了一个通过忽略掉价格峰值并且使用价格簇形成的主观趋势线。在1998年的10月和11月，Ko形成了一个峰值，11月的峰值只高过10月份的峰值（1）。如果11月的峰值用来绘制趋势线的话，斜率变得更负，显得在Dec-99有一个突破（灰色）。然而，这只会是个两点的趋势线，因为May-June的高点过于接近（黑色箭头）。一旦Dec-99的峰值形成了（绿色箭头），可能基于Oct/Nov-98和Dec-99的峰值（蓝线）绘制一个主观趋势线。这个趋势线基于三个可靠的接触，精确的预言了Jan-00的阻力位（蓝色箭头）。

结论
趋势线能够提供伟大的洞察力，但是如果使用不正确，它们也能产生错误的信号。其它的东西，比如水平支撑位和阻力位或者峰谷分析，应该被采用以验证趋势线的突破。虽然趋势线已成为技术分析一个非常流行的方面，它们仅仅只是建立，分析和确认趋势的一个工具。趋势线不应该是最后的仲裁，而应该仅仅作为一个趋势改变可能来临的警告。通过使用趋势线的突破作为警告，投资者可以更靠近的观察其他的关于潜在趋势改变的确认信号。

VRSN的上升趋势线被触及了四次，好像是个有效的支撑位。即使趋势线在Jan-00被突破，前面的反转低点还是守住了，并没有确认这个突破。而且，股票记录了一个新高点而不是一个趋势线突破。

原文请参考

http://stockcharts.com/education/ChartAnalysis/trendlines.html

支撑位和阻力位

2006-08-17T13:37:00.000+08:00

支撑位和阻力位代表供需力量相遇的关键点。在金融市场，价格受过量的供给（下）和过多的需求（上）驱动。当需求旺盛时，价格提高；当供给增加时，价格下降。当供给和需求平衡的时候，价格在一个狭窄区间上下波动。
什么是支撑位
支撑位是一个价位，在这里需求足够强大，能阻止价格的进一步下降。

当价格下落到接近支撑位的时候，买方更倾向于买，卖方更倾向于不卖。当价格到达支撑位的时候，需求将会超过供给从而阻止价格跌破支撑位。当然，支撑位不是总能坚持住，支撑位的下破预示需求战胜了供给。跌破支撑位表明新的售出意愿的产生以及买进意愿的缺乏。卖方降低了预期，愿意以更低的价格出售。买方不会买进直到价格跌破支撑位，甚至创出新低。支撑位一旦跌破，一个新的支撑位将会在更低的价位建立。
在哪里建立支撑位
支撑位通常低于当前的价格，但是在支撑位或其附近交易是正常的。技术分析不是一个精确的科学，确定精确的支撑位是困难的。价格变动是不稳定的，它可以暂时地跌落到支撑位以下。有时不能认为价格自支撑位下跌接近1/8就是下破支撑位。基于这个原因，一些投资者建立了支撑带的概念。

什么是阻力位
阻力位是一个价格价位，在这里供给足够强大，能阻止价格的进一步上升。

当价格上升到接近阻力位的时候，卖方更倾向于卖，买方更倾向于不买。当价格到达阻力位的时候，供给将会超过需求从而阻止价格上破阻力位。当然，阻力位不是总能守住，阻力位的上破预示需求战胜供给。上破阻力位表明新的买进意愿的产生以及卖出意愿的缺乏。买方增加了了预期，愿意以更高的价格买入。卖方不愿意卖出直到价格上破阻力位，甚至创出新高。阻力位一旦涨破，一个新的阻力位将会在更高的价格层面建立。
在哪里建立阻力位
阻力位通常高于当前的价格，但是在阻力位或其附近交易是正常的。价格变动是不稳定的，它可以暂时的上涨到阻力位以上。有时不能认为价格自阻力位上涨接近1/8是上破阻力位。基于这个原因，一些投资者建立了阻力带的概念。

建立支撑位和阻力位的方法
支撑位和阻力位就像镜像一样，有很多共同点。
通过前面反转的低点来建立支撑位，通过前面反转的高点来建立阻力位。

HAL图表显示了自Dec-99到Mar-00的交易区间。支撑位建立在10月份的低点33左右。在12月，股票返回到支撑位并形成了一个34左右的低点。最后，在1月份股票再一次返回到支撑位并形成了一个位于33.5左右的低点。在每次试探支撑位之后，股票都会上探阻力位。阻力位最初建立在10月份跌破的支撑位42.5。当一个支撑位跌破之后，它就变成了阻力位。从10月份的低点，股票上升到在42.5附近新的支撑-反转-阻力位。当股票没能够突破42.5的时候，阻力位得到了确认。股票随后试着上探42.5两次但是都没能够突破这个阻力位。

支撑位 = 阻力位
技术分析的另一个原则规定支撑位可以变成阻力位，反之亦然。一旦价格跌破支撑位，该支撑位就变成了阻力位。支撑位的跌破预示供给的力量超过了需求的力量。因此，一旦价格返回到这个位置，供给就会增加，相应增加了上升的阻力。阻力位也可以变成支撑位。当价格上破阻力位的时候，预示着供需的变化。阻力位的破掉证明需求方的力量已经超过了供给方的力量。如果价格返回到这个位置，需求就会增加，支撑的力量就会出现。

在$NDX例子中，股票在May-97破掉了位于935的阻力位并且在这个位置以上交易了一个月。保持在阻力位以上的能力将935作为了一个新的支撑位。股票随后上升到1150，但是又下跌去测试位于935的支撑位。当第二次测试位于935的支撑位之后，这个位置很好的建立起来了。
从PSFT的例子，我们可以看出支撑位能够转变成阻力位然后重新变成支撑位。PSFT在Oct-98到Jan-99（绿色椭圆）之间建立了位于18的支撑位，但是在Mar-99当供给方超过了需求方时支撑位被破掉。当Jun-99到Oct-99之间股票反弹的时候（红色椭圆）， 18的位置存在上方的供给以至遇到阻力位。上方的供给来源于何处？自Jun-99到Oct-99在18左右需求显著增加（绿色椭圆）。因此，股票在18附近存在大量的买方。当价格下跌到穿过18到达14附近的时候，这些买家可能仍然持有这个股票。这就使得一个供给悬挂在18附近（即为阻力位）。当股票重新反弹到18的时候，许多绿色椭圆中的买家可能抓住这个机会卖出。当这个供给耗尽的时候，需求可能重新超过供给并上破位于18的阻力位。

交易区间
交易区间作为转折点或者延续的模式在确定支撑位和阻力位的过程中扮演重要的角色。一个交易区间就是价格在相对狭窄的范围内波动的一段时间。这表明供给和需求的力量平衡。当价格超出交易区间的时候，向上或者向下，表明一方获得胜利。下破表明需求方的胜利，上破表明供给方的胜利。

当从27涨到64的时候，WCOm进入了一个位于55和63之间持续5个月的交易区间。在六月中有一个虚假的突破，当时股票暂时上涨到62以上（红色椭圆）。这没有持续很长时间，一些日子后向下的跌落使得这次突破无效（黑色箭头）。股票随即在Aug-99下破位于55的支撑位，跌到50。股票在掉头向下之前反弹到55多过两次，这是关于支撑位转变成阻力位的另外一个例子。反弹到新的阻力位为多方的逃出，空方的进入提供了第二次机会，然而这个不是总会发生。

在Nov/Dec-99，LU形成了一个交易区间类似于一个头肩形状（红色椭圆）。当股票下破支撑位60的时候，几乎不能逃出去。即使有一个很长的蜡烛指示开盘价59，股票下跌是如此之快以至不可能在44以上卖出。后见之明来看，支撑线可以画成一根斜向上的颈线（蓝线），支撑位在61。这里只高过一点，一个交易员必须立即行动才能避免急速下落。然而，低点在颈线上相当精细的匹配，这是在画支撑线时要考虑的。
在LU下跌之后，一个位于40.5和47.5达两个月（绿色椭圆）的交易区间形成。交易区间的阻力位由三次反弹的峰值47.5标记出来。支撑位没有被清晰地标记出来，但是似乎在40和41之间。在2月的中下旬，一些买方兴趣开始明显起来。注意到大批的有长低点阴影的烛台，或者被称为锤子。股票开始形成两个裂缝，收盘于阻力位48以上。这很清晰的指示需求战胜了供给，。这里仍然有多于两个的机会（天）来进入。在突破的第三天，股票向上并且移动到56。

支撑和阻力带
技术分析不是一个精确的科学，因而有时建立支撑带和阻力带会有作用。与为LU指定的策略相反，但是有时是这样的情况。每个证券有自己的特点，分析必须反映这个证券的复杂性。有时精确的支撑位和阻力位是最好的，有时带工作的更好。通常，区间越狭窄，位置越精确。如果交易区间跨度少于两个月，价格区间相对狭窄，更精确的支撑位和阻力位可能更合适。如果一个交易区间跨过多个月，价格区间相对大一些，可能使用支撑和阻力带更好些。这只是通用的法则，每个交易区间需要按照自己的情况来判断。

回到对HAL的分析，我们可以看到交易区间（33-44）中11月的高点比低点超出了20%还多，使得区间相对价格而言变得更大。因为9月份的支撑位下破形成了我们的第一个阻力位，在11月的高点形成之后我们准备建立一个阻力带，也许在12月初。可是在这一点，我们仍然不能确定一个大的交易区间是否能够发展出来。随后12月的低点，只比10月份的低点高一点，为一个交易区间正在形成提供了证据，我们准备建立支撑带。一旦股票在支撑和阻力带建立起来的边界之内交易，我们可以认为交易区间是有效的。支撑位可以看成是一个买入的机会，阻力位可以看成一个卖出的机会。

结论
鉴别支撑位和阻力位是成功的技术分析的一个关键因素。有时建立精确的支撑和阻力位是困难的，意识到他们的存在和位置可以极大的提高分析和预测能力。如果一个证券正在接近一个重要的支撑位，这是一个寻找增加的买压以及潜在的反转的信号。如果一个证券正在接近一个阻力位，这是一个寻找增加的卖压以及潜在的反转的信号。如果支撑位和阻力位被破掉，表明供给和需求之间的关系已经改变。阻力位的上破信号表明需求已经赢得优势，支撑位的下破表明供给赢得战斗。

原文请参考
http://stockcharts.com/education/ChartAnalysis/supportResistance.html

今天开张

2006-08-17T13:18:00.000+08:00

一直想要在闲暇的时间做一些投机方面的事情，因为觉得自己不适合从事计算机这个行业。现在想先进行一些理论方面的准备。为了加深印象，我会把一些相关的文章或者翻译贴在这里。这样自己可以经常回顾，也顺便方便一下大家好了。